9.2 Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδυτικών Επιλογών 📊
Για τον σκοπό αυτής της ενότητας, οι μέθοδοι (ή οι τεχνικές) αξιολόγησης επενδυτικών επιλογών που θα αναλυθούν στη συνέχεια είναι οι εξής:
- Μέθοδος της Μέσης Απόδοσης (Accounting Rate of Return - ARR)
- Μέθοδος Επανείσπραξης (Payback Period)
- Μέθοδος της Καθαρής Παρούσας Αξίας (Net Present Value)
Οι πιο πάνω μέθοδοι έχουν σχεδιαστεί με στόχο την αξιολόγηση τόσο της ποιότητας των εναλλακτικών επενδύσεων (quality of the project), όσο και των ωφελημάτων (benefits) που απορρέουν από την κάθε επιλογή, καθώς και τον επιχειρηματικό κίνδυνο (business risk) που προϋποθέτουν.
Η μοναδική μέθοδος που αξιολογεί τις επενδυτικές επιλογές με βάση την κερδοφορία (profitability) είναι η Μέθοδος της Μέσης Απόδοσης (Accounting Rate of Return - ARR). Οι άλλες δύο μέθοδοι που θα μελετηθούν αξιολογούν τις επενδυτικές επιλογές με βάση τις Ταμειακές Ροές (cash flows).
Η ARR στηρίζεται στο λογιστικό κέρδος, ενώ η Μέθοδος Επανείσπραξης και η Καθαρή Παρούσα Αξία στηρίζονται στις ταμειακές ροές. Η διάκριση αυτή είναι θεμελιώδης: το λογιστικό κέρδος περιλαμβάνει μεγέθη όπως η απόσβεση που δεν αποτελούν πραγματική κίνηση μετρητών, ενώ η ταμειακή ροή καταγράφει μόνο τις πραγματικές εισπράξεις και πληρωμές.